眼下環(huán)保問(wèn)題已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)公眾關(guān)注的焦點(diǎn)，而環(huán)保主題也是國(guó)際資本力量關(guān)注的前沿領(lǐng)域。自三年前美國(guó)著名環(huán)保主義理論家BillMcKibben倡導(dǎo)從化石燃料撤資以來(lái)，已有數(shù)十家資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)撤資或者承諾撤資，而且撤資倡導(dǎo)力量正在試圖說(shuō)服牛津、劍橋等大學(xué)捐贈(zèng)基金巨頭加入。
所謂化石燃料撤資運(yùn)動(dòng)，就是說(shuō)服機(jī)構(gòu)減持手中的石油、天然氣和煤炭行業(yè)股票，通過(guò)資本市場(chǎng)各路資金以腳投票的方式，向傳統(tǒng)化石燃料開(kāi)采企業(yè)施壓，要求他們停止開(kāi)采超標(biāo)儲(chǔ)量，迫使化石燃料企業(yè)向低碳燃料供應(yīng)商轉(zhuǎn)型。這一運(yùn)動(dòng)還包括通過(guò)宣傳手段向政府施壓，以立法或征收碳稅等形式阻止企業(yè)進(jìn)一步開(kāi)采化石燃料。McKibben分析，根據(jù)167個(gè)國(guó)家在哥本哈根達(dá)成的碳排放目標(biāo)協(xié)議，2010年至2050年全球總共只能排放565千兆噸二氧化碳，才能將全球溫度的升高控制在2度以內(nèi)。如果要達(dá)到排放限制標(biāo)準(zhǔn)，目前已探明的石油、天然氣和煤炭等化石燃料儲(chǔ)備的三分之二將不得開(kāi)發(fā)。
化石燃料撤資運(yùn)動(dòng)收效如何目前尚不明朗。短期來(lái)看，對(duì)相關(guān)公司的短期現(xiàn)金流和價(jià)值影響還是有限的。不過(guò)，歷史上較為成功的撤資運(yùn)動(dòng)的持續(xù)時(shí)間往往長(zhǎng)達(dá)二十余年，而化石燃料撤資運(yùn)動(dòng)還處于起步階段，前景不容小覷。
撤資運(yùn)動(dòng)往往會(huì)經(jīng)歷三個(gè)階段：第一階段是宣傳撤資理念、部分機(jī)構(gòu)逐步集結(jié)承諾撤資；第二階段是哈佛、哥倫比亞大學(xué)捐贈(zèng)基金等具有實(shí)力的投資者加入到撤資運(yùn)動(dòng)中，提升撤資的規(guī)模和影響力；第三階段則推廣到規(guī)模更大的養(yǎng)老金和社會(huì)責(zé)任公募基金。
據(jù)數(shù)據(jù)估算，目前大學(xué)捐贈(zèng)基金和養(yǎng)老退休基金的資金中，有大約2400-6000億美元投資于化石燃料股票，此外還有1200-3000億投資于化石燃料公司的債券。隨著撤資運(yùn)動(dòng)的發(fā)展，這部分機(jī)構(gòu)有望加入減持行列。
事實(shí)上，撤資運(yùn)動(dòng)的目的并非簡(jiǎn)單地打壓股價(jià)，其間接影響或者潛移默化的影響更為重要。比如隨著越來(lái)越多機(jī)構(gòu)認(rèn)同撤資機(jī)構(gòu)的理念，不少社會(huì)責(zé)任基金、養(yǎng)老金管理人也許會(huì)運(yùn)用負(fù)面篩選的方法將相關(guān)公司列入黑名單而不予投資；銀行也可以通過(guò)拒絕貸款的方式制定負(fù)責(zé)任貸款的行業(yè)規(guī)范，抵制這類行業(yè)；隨著運(yùn)動(dòng)發(fā)展深入，認(rèn)同撤資運(yùn)動(dòng)的投資者也可能在股東會(huì)上提出強(qiáng)烈傾向性的議案或直接否決一些議案，迫使管理層作出有利于社會(huì)的舉措。撤資對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期估值也會(huì)有影響，隨著對(duì)化石燃料危害的廣泛宣傳，以及未來(lái)各國(guó)碳排放政策、稅收、法律訴訟等風(fēng)險(xiǎn)的提升，投資者也會(huì)開(kāi)始擔(dān)心其持有的石油、天然氣公司的股價(jià)是否包含了尚未浮出水面的風(fēng)險(xiǎn)。
可見(jiàn)，撤資運(yùn)動(dòng)往往不會(huì)對(duì)目標(biāo)公司產(chǎn)生巨大的直接負(fù)面作用，更多的是間接、長(zhǎng)期的影響。目前化石燃料撤資運(yùn)動(dòng)正處于起步階段，預(yù)計(jì)一段時(shí)間內(nèi)仍將是社會(huì)責(zé)任投資領(lǐng)域爭(zhēng)論的焦點(diǎn)，其對(duì)石油企業(yè)和投資者影響幾何，還需拭目以待。
